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图论:限电影响知多少?

小K侃有色 小K侃有色 2022-10-03

文|张小凯有色金属研究团队

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图论:限电影响知多少?




上一轮四川缺电,极端天气是缺电的主要原因。据报道,今年7月以来,四川省面临历史同期最极端高温、历史同期最少降雨量和历史同期最高电力负荷叠加的严峻局面。同时,由于高温持续,降水量同期最少,江河来水偏枯,四川省内多个主力水库见底,全省水电发电能力下降5成以上,导致上网电量与用电负荷严重失衡,电力供需矛盾极为突出。

能源结构不合理、电源可靠性低是根本原因。对于整个四川来说,受气候、季节影响较大的水电装机占到78%,火电装机占比16%,故而发电极不稳定,发电出力提升受限于装机规模;新能源等其他能源占比6.3%,受限于四川高山与盆地地形、湿度高水汽大、光照强度不足等特点,发电效率较低。

总结起来就是自然因素来水不足、高温干旱叠加出口需求强劲,其凸出的因素就是来水不足,目前来看这一因素并没有得到有效缓解。

接下来秋冬季节将是另一个重要的考验窗口。有两条线索可以考虑:

其一,水电占比比较大的省份;

其二,缺口比较大的省份,例如广东、江浙沪等

据报道上轮限电时四川每天的电力缺口有可能达到1,000万千瓦左右,相当于其消费的40%左右。那么目前市场炒作的南方部分省份秋冬季节缺电大概有多少?据专家估算南方水电大省秋冬季缺电规模大约可能在20%-30%左右。比四川上一轮缺口比例要小,冲击也相对可控,但不代表影响比四川要小,因为产能的分布是不均匀的。

再重复一下我们近期的观点,详情可以参考:金九银十,你还爱么?

核心要点:

1)海外宏观不确定性下降;2)国内经济短周期触底;3)供给端弹性依然很有限,无论是国内还是海外;4)海外需求的替代效应凸显;

总结下来就是需求弹性大于供给弹性,价格突破震荡区间。


END

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